CriptoNoticias estuvo presente en el Blockchain Summit Latam que se llevó a cabo en Bogotá, Colombia. Allí, nuestra corresponsal Andrea Leal entrevistó a Jaime Pradenas Baeza, director de Productos Blockchain de la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile.

Pradenas Baeza es ingeniero civil industrial con posgrado en gestión financiera. Su trayectoria profesional lo ha llevado a involucrarse con la tecnología Bitcoin y temas relacionados.

Actualmente, como parte de sus funciones en la Bolsa de Comercio de Santiago, busca formas de “amalgamar” el mercado de valores tradicional con tecnologías de contabilidad distribuida..

Sobre éste y otros temas –entre los que se encuentran los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin— Prádenas Baeza brindó sus opiniones.

CriptoNoticias (CN): Chile fue pionero en incorporar tecnologías relacionadas con bitcoin y criptomonedas en el mercado de valores. ¿Cómo fue el proceso?

Jaime Prádenas Baeza (JPB): Empezamos a hablar de blockchain en 2016. Vimos lo que estaba pasando con esa tecnología y consideramos en ese momento que era una herramienta que podía eliminar entidades centrales. El mercado financiero está lleno de entidades centrales, por eso dijimos: “aquí hay un factor disruptivo importante, estemos allí y aprendamos”.

Tuvimos la suerte de que nuestra junta directiva lo entendió muy bien, nos financiaron un proyecto que no tenía retorno de fondos comprometido y comenzamos con una investigación para entender la tecnología. Esa fue la primera cosa.

En segundo lugar, proponemos un primer caso de uso cuyo objetivo siempre fue llevarlo a producción. No es que quedara ninguna prueba de concepto. El objetivo era llevarlo a producción.

Entonces empezamos a entender mucho más sobre la tecnología y en ese momento elegimos una estructura Proyecto de desarrollo de la Fundación Linux llamado Hyperledger Fabric. Es una cadena de bloques privada donde se pueden crear diferentes casos de uso. Elegimos un caso de uso particular llamado “préstamo de valores”.

El préstamo de valores, en este caso, está asociado a ventas al descubierto. [NdR: también llamadas «shorts»]. La venta en corto es cuando cree que algo va a bajar de precio y puede beneficiarse de la caída del precio. Lo que hicimos fue agilizar un proceso relacionado con las ventas en corto y, adicionalmente, llevar un registro de las garantías que iban poniendo los diferentes participantes en los mercados de ventas en corto, de tal manera que diferentes instituciones que pudieran formar parte de esa red pudieran consumir directamente esa información en un nodo que podría ser autogestionado por ellos o gestionado por nosotros.

Esto generó un beneficio muy grande para los custodios internacionales, dado que estos custodios anteriormente tenían que acudir a consultar la información directamente a los bancos. En cambio, usando una blockchain podrían tener su propio nodo dentro de esa infraestructura e ir directamente a consumir la información. Ese fue el primer caso de uso que implementamos. Ha sido productivo desde 2018 y hemos seguido evolucionando en el uso de blockchains. Dejamos de usar solo Hyperledger Fabric y comenzamos a usar Besu, que tiene un cliente privado de Etereum.

CN: ¿Cuáles crees que son los mayores desafíos que tienen las bolsas de valores latinoamericanas al incorporar bitcoin y blockchains a sus operaciones?

JPB: Desde el punto de vista tecnológico, uno de los mayores desafíos está a nivel de conocimiento. Normalmente es difícil entender una tecnología tan abstracta y atreverse a hacer cosas con ella cuando además hay, por muchos lados, información que habla en contra. Por eso es importante entenderlo, adoptarlo y entender los beneficios que tiene desde el punto de vista de la transparencia, desde el punto de vista de la seguridad e incluso desde el punto de vista de la inclusión financiera.

La inclusión financiera mediante el uso de blockchains, la tokenización de activos e incluso la agilización de procesos es algo que resulta muy relevante. Todo esto tiene que ir acompañado de un fuerte apoyo regulatorio, básicamente porque operamos en un entorno que siempre está regulado, principalmente para la protección de los inversores. Ése es el objetivo final de la regulación.

Básicamente, si bien tenemos que apoyar a los reguladores presentando proyectos, como se hace en Colombia con el caja de arena regulatoriatambién tenemos que estar abiertos a comprender cuáles son las posiciones de los reguladores y ser capaces de adaptar lo que estamos haciendo de tal manera que también cumplamos con sus expectativas.

CN: Respecto a los ETF, ¿por qué cree que ha habido tantos obstáculos en Estados Unidos?

JPB: Desde un punto de vista personal, siento que Estados Unidos ha estado tratando de regular los activos digitales como si fueran activos tradicionales. Está todo el tema que hubo respecto a la apostandola cual era considerada una actividad bursátil aunque no lo era.

Yo lo que haría es seguir un poco más la experiencia de lo que se está haciendo en Europa. En Europa existe una nueva regulación llamada Mica el cual, en esencia, busca la regulación de los distintos tipos de criptoactivos, diferenciando su clase. Hacen una diferenciación porque el trato es diferente.

Y sobre el ETFDe hecho, en Canadá existe un ETF de bitcoin al contado. Y no ha pasado nada. Se puede comprar en Chile. Porque en Chile tenemos una regulación de doble cotización en la Bolsa de Valores de Toronto. Entonces, cuando un ETF cotiza en Toronto, automáticamente cotiza en Chile. En la Bolsa de Comercio de Santiago puedes comprar el ETF de bitcoin spot. Pero no se negocia, nadie lo compra.

Creo que hay algún tipo de esperanza de que, cuando se apruebe este ETF en Estados Unidos, el mercado de las ‘cripto’ suba. Pero, a título personal, creo que estamos en una época en la que las tasas de interés globales como resultado de la inflación son muy altas. Será necesario un período de tipos más bajos para que el mercado de las criptomonedas vuelva a ganar fuerza. Esa es la visión que tengo.

CN: ¿Ves interés en América Latina con respecto a los ETF de bitcoin?

JPB: En Chile cotiza el ETF bitcoin spot. Pero no tiene transacciones. No he visto interés. Uno podría tender a pensar: “Puedo comprar el activo directamente en una bolsa, entonces, ¿cuál es el incentivo para ese ETF?”. Pues bien, desde el punto de vista de los mercados tradicionales el incentivo existe. Pero, la expectativa es que ingrese mucho más dinero, mucha más liquidez en la medida que los inversionistas institucionales puedan invertir en criptoactivos. Eso es lo que se busca a través de los ETF. En América Latina al menos no lo veo como algo que vaya a pasar en el corto plazo.