El intercambio de criptomonedas Coinbase se ha convertido en uno de los actores clave en la aprobación, o no, de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin (BTC) al contado en Estados Unidos.

Esto se debe a que el intercambio americano es el custodio de los bitcoins de varias de las empresas que solicitan ETF al contado y tiene la función de monitorear y mitigar la manipulación del mercado en bitcoin, dice la firma de análisis Kaiko.

Cabe recordar que el pasado mes de junio, el gigante financiero Roca Negra presentó una solicitud de autorización ante la SEC para lanzar un ETF de bitcoin al contado. Sin embargo, dos semanas después de la presentación, la SEC consideró que las presentaciones eran inadecuadas ya que no dejaban claro cómo se efectuaría la custodia del activo subyacente, bitcoin.

Ante el rechazo, BlackRock hizo una nueva solicitud, pero agregando un nuevo actor y ese es Coinbase. El intercambio cumpliría con los funciones de seguimiento y custodia de bitcoins. Luego de este cambio, la solicitud de la empresa procedió y está siendo evaluada por el regulador.

Se hicieron los mismos cambios. Fidelity, WidsomTree, VanEck, Invesco y Ark Investmentempresas que también esperan lanzar un ETF de bitcoin al contado.

Ante esto, Kaiko considera que “manipular el ETF” requeriría que una entidad lo hiciera también en el mercado spot, “mucho más grande, en una variedad de bolsas con sede en diferentes países”.

Además de Coinbase, el segundo mayor intercambio de bitcoins y criptomonedas del mundo, después de Binance, también participará en la supervisión Nasdaq, que es miembro del Intermarket Surveillance Group, cuyo La vigilancia ha sido aceptada por varios derivados de futuros de bitcoin en el pasado..

A pesar de estos acuerdos, Kaiko se pregunta si son suficientes para evitar la manipulación del mercado.

Según la firma Coinbase ha aumentado su participación de mercado durante los minutos más volátiles de bitcoinlo que significa que tiene una influencia significativa en los precios de las criptomonedas en esos momentos.

El siguiente gráfico muestra que Coinbase tiene una participación de mercado significativa en los minutos más volátiles. En promedio, el intercambio representó el 50% del volumen total de operaciones de BTC en los 10 minutos más volátiles.

Además, la bolsa ocupa constantemente el segundo o tercer lugar en volumen cuando los precios oscilan más, lo que indica que es un mercado importante para los inversores.

La aprobación del ETF probablemente conducirá a un aumento en el volumen de operaciones en la plataforma Coinbase.

Con base en estos argumentos, Kaiko determina que es “difícil imaginar” que una entidad pueda manipular el precio de un ETF durante un corto período de tiempo sin intentar “manipular también el precio en Coinbase”. Esto se debe a que el intercambio es un mercado tan importante que es probable que cualquier manipulación “tenga un impacto significativo en los precios de las criptomonedas”.