Todo parece indicar que el halving de Bitcoin obligará a la redistribución de los equipos de minería entre los operadores. A partir de ahora, el mercado de segunda mano intensificará su actividad, ante la reducción de la recompensa minera. Los fabricantes comenzarán a entregar los modelos de mineros más potentes durante el primer trimestre del próximo año. Como siempre, la búsqueda de la eficiencia será el principal factor que moverá chips en la industria. Sin embargo, el mercado bajista se convierte en un factor determinante para quienes venden o compran equipos de minería.

Para seguir siendo competitivo, una vez que reducir a la mitad En abril de 2024, en el bloque 840.000, los mineros necesitarán algo más que comprar equipos de última generación y ahorrar todo lo que puedan en sus reservas. Alguno Tendrán que dejar atrás muchos de sus equipos ASIC (circuitos integrados de aplicación específica) menos eficientes y adquirir modelos recientes que les permitan sostener el nivel de producción previo a la reducción de la recompensa; Otros tendrán la oportunidad de ingresar al negocio de la minería o aumentar su potencia informática con equipos baratos y de baja eficiencia.

Pero, como veremos, hay una serie de condicionantes que determinan cómo reaccionan los mercados de segunda mano y, en ese sentido, cómo algunos mineros aprovechan las circunstancias actuales del precio del bitcoin para intentar obtener márgenes de beneficio superiores a aquellos. lo logran con la minería de Bitcoin.

Esta última consideración es crucial, porque revela el estado actual de los mercados de segunda mano de equipos ASIC. Además, permite hacer una radiografía de la industria a partir de las estrategias de algunos de sus mayores jugadores (lo que muchas veces contrasta con la psicología del minero común, que sólo tiene una cosa en mente: la eficiencia). La razón es simple: la rentabilidad es actualmente baja. Es decir, Nunca, hasta ahora, ha sido tan caro extraer Bitcoin y nunca ha habido tanta competencia (tasa de hash) para la recompensa minera.

Echemos un vistazo al gráfico siguiente para comprender la magnitud de la reducción de la rentabilidad.

La rentabilidad disminuyó un 85% en dos años y Actualmente el hashrate o precio del hash se ubica en 0,063 USD/TH/día. De hecho, con la caída de precios a mediados de agosto y el aumento constante de dificultad de la minería de Bitcoin, la rentabilidad ha caído un 12% desde julio. El hashprice es un valor que se utiliza para entender cuántos dólares (USD) se obtienen en un día, en función de la cantidad de cómputo que una determinada operación proporciona a la red Bitcoin.

Por supuesto, en ese bienio vivimos los dos extremos de la dinámica del mercado de bitcoin (BTC): el precio más alto jamás alcanzado y una reducción que alcanzó el 75% durante el mercado bajista.

Aquí es donde entran en la ecuación empresas como Blockstream, que acaba de lanzar un producto financiero para recaudar 50 millones de dólares, que se invertirá en la compra de equipos mineros venderlos en el mercado de segunda mano.

Como explica el equipo de Blockstream, esta inversión se basa en dos factores: el primero es que consideran que Los equipos mineros están hoy “infravalorados”; La segunda es que después del halving esperan que una posible corrida alcista eleve el precio de los mineros.

El caso es que esta empresa pretende obtener beneficios de la venta de equipos que permanecerán almacenados hasta su potencial venta. Esto no debería sorprendernos, porque precisamente el sector de las empresas mineras es el que más riesgos corre cuando hablamos de inversiones: grandes compras de equipos, infraestructura, acciones, futuros basados ​​en el precio del hashrate y ahora, compra y venta de equipos ASIC, moneda que los mineros valoran en todo momento.

Como moneda, el equipo ASIC para minar Bitcoin es útil porque actualmente tiene una vida más larga que los primeros mineros de Bitcoin de baja eficiencia. Con el paso de los años, la relación entre la potencia de los chips y el aumento del nivel de dificultad de la minería de Bitcoin se ha vuelto menos pronunciada. Es decir, la obsolescencia de los equipos tarda más en llegar.

Parece increíble, pero todavía quedan Antminers S9 (13,5 TH/s) conectados a la red. Y en algunos mercados donde la electricidad es muy barata, como en Venezuela, se pueden encontrar entre ofertas informales. Aunque aquí tenemos que plantear una bandera roja advertencia: Este modelo es rentable sólo si no hay que pagar por su adquisición y la electricidad no es una preocupación, porque a sus dueños no les costaría nada tenerlos encendidos a cambio de unos dólares al mes por cada dispositivo. Y lo más probable es que los S9 de todo el mundo se apaguen después del halving, porque su rentabilidad desaparecerá por completo: consumen mucha electricidad y generan poca. tasa de hash.

La historia con los equipos de próxima generación es diferente. Probablemente algunos de los dispositivos que más circulan en los mercados de segunda mano sean precisamente estos: Antminer S17 (67 TH/s), Antminers S19 (110 TH/s) y Whatsminer M30S (cuyos modelos van desde 86 TH/s hasta 110 TH/s) y M31 (78 TH/s). El S17 no tiene buena reputación, pero aún así ofrece buena potencia (ya no eficiencia). El Whatsminer M21 (31 TH/s) tiene poca potencia en comparación con la próxima generación y su rentabilidad es menor. El resto podría ser equipo que siga siendo útil durante años, si se mantiene bien.

La disponibilidad en el mercado secundario también dependerá de la cantidad de equipo que se haya fabricado. Y, en este sentido, el Whatsminer M30S y el Antminer S19 posiblemente se conviertan en los equipos más vendidos en estos mercados de segunda mano.

Para entender esto, basta ver cómo poco a poco van apareciendo nuevas ofertas de equipos a la venta por parte de las grandes empresas mineras. Este es el caso de Foundry, que público la venta de más de 1.000 Whatsminer M30S (90 TH/s), que fueron utilizados durante 2 años, a un precio de 5 USD/TH. En otros mercados, puedes encontrar Antminers S19 (95/TH/s) a un precio similar. Otras ofertas del S19 van desde los USD 425 en adelante o el M30S desde los USD 625.

Entonces, ¿Serían estos factores determinantes para que, durante mercados bajistas, como el que estamos atravesando, aumente la oferta de equipos de segunda mano? ¿Ayudaría esto al sector a crecer en términos de participantes y por tanto aumentaría lo que llamamos descentralización?

Desde mi punto de vista, sí. El mercado bajista es un fenómeno difícil de calificar, pero su efecto puede describirse con mayor o menor precisión. En el caso de la minería de Bitcoin, podemos observar la caída de precios de equipos “infravalorados”, según el criterio de Blockstream, y compras de equipos de última generación por parte de grandes empresas.

En este punto vale la pena detenerse. El reciente inversión de USD 12,35 millones de CleanSpark, les permitirá agregar 4,4 EH/s de hashrate a sus operaciones. Con las condiciones de compra, un minero de este tamaño sólo paga 2,80 USD/TH por un lote grande de Antmineros S21Prácticamente la mitad del precio de los mineros de segunda mano que vimos antes.

Esto significa que El minero más nuevo es casi dos veces más eficiente que un equipo que tiene dos años y más del doble de potente, por lo que el retorno de la inversión del Antminer S21 (uno de los más potentes en la actualidad) se produciría mucho antes que si se invirtiera en dispositivos M30S.

Parece injusto, pero volvemos al tema del riesgo. La inversión millonaria de las grandes empresas no se compara con inversiones de decenas de miles de dólares y los fabricantes deben superar la relación entre la demanda, el valor de los equipos y las condiciones actuales del mercado. Si no, no venden nada.

Ahora volvamos a analizar las cifras de ventas si la negociación se subcontrata. Lúxor, el lanzo una oferta de Antminers S21 a partir de 14 USD/TH. Esta oferta, abierta a consumidores que no pueden acceder a un acuerdo multimillonario con Bitmain, Parece más realista en términos de precio y expectativas de retorno de la inversión en comparación con equipos más antiguos.

En cualquier caso, resaltemos un último factor que apoyaría la tesis de que el mercado bajista, previo al halving, inundará los mercados de segunda mano y permitirá la entrada de nuevos actores al negocio. Se trata del precio de la electricidad.

Todo minero entiende que La única manera de prepararse para la reducción a la mitad y un potencial mercado alcista es a través de la tecnología, porque sólo con equipos más eficientes es posible obtener ganancias. Sin embargo, el precio de la electricidad determina muchas de las decisiones de los mineros en la actualidad.

Es más probable que los mineros vendan sus equipos menos rentables en países donde el precio de la electricidad es algo elevado (si se comparan con precios en otras latitudes) porque no podrían generar ganancias cuando se reduce la recompensa. El precio de la electricidad no es el único factor, sino la capacidad de las granjas, que está hasta cierto punto limitada. Si sólo tienes una determinada capacidad de megavatios, sólo hay espacio para una determinada cantidad de equipos.

En países como Venezuela, Uruguay, Paraguay, ciertos países de África y Asia, el precio de la electricidad es tan bajo que todavía habrá mercado para esos equipos poco rentables y baratos. En países como Estados Unidos, la caída de precio El gas sustenta el consumo de numerosas granjas mineras. Sin embargo, pocas granjas querrán realizar el trabajo de mantenimiento de equipos no rentable y pocas tienen suficiente espacio y electricidad: venderán.

Como me dijo un minero venezolano al que entrevisté recientemente: Todavía existen granjas en Venezuela que tienen Antminers S9 y Whatsminer M20 conectados. Precisamente esta clase de mineros de Bitcoin son los que estarían interesados ​​en tener una generación de equipos de minería más potentes, como los S19 o M30S de próxima generación que empiezan a aparecer con más fuerza en los mercados secundarios.

Si me preguntan, durante los próximos meses veremos una interesante redistribución de equipos mineros en diferentes partes del mundo, según las condiciones de cada región y cada jurisdicción. Quienes tengan poder adquisitivo podrán realizar compras de equipos de última generación de Bitmain, por MicroBT y Canaán. Esta podría ser la oportunidad perfecta para muchos emprendedores que quieran aumentar sus ganancias o que quieran entrar en el negocio de la minería de Bitcoin.