Los intercambios descentralizados (DEX) “consolidarán aún más su importancia” a medida que el ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi) continúe su crecimiento. Así lo afirma la sociedad de inversión Grayscale en un informe reciente.

“Los DEX son una solución innovadora que aborda algunos desafíos y al mismo tiempo remodela nuestra comprensión de la liquidez”. Señala la empresa que se encuentra entre las Solicitantes de ETF del lugar de bitcoin en los Estados Unidos.

Por desafíos, se refiere a los intercambios centralizados (CEX) y sus libros de pedidos. Estos sistemas son necesarios para gestionar y procesar órdenes de compra y venta de criptomonedas. Su función principal es facilitar el emparejamiento y ejecución eficiente de estas órdenes. En el caso de activos ilíquidos, la ejecución de una orden puede tardar un tiempo.

Estos también implican riesgos de centralización, ya que necesitan un intermediario para mantener el libro de órdenes y igualar las órdenes. También dependen de los creadores de mercado para proporcionar liquidez, lo que puede dar lugar a amplios diferenciales de precios, algo que los DEX intentan romper.

Escala de grises dice que Los DEX han llegado a desempeñar un papel fundamental en algunos de los eventos de criptomonedas más destacados. en años recientes. Pone como ejemplo el lanzamiento de Curve, un protocolo financiero descentralizado centrado en el intercambio de monedas estables.

También menciona el principal DEX del mercado: “Si alguna vez buscó comprar un token que no está disponible en intercambios centralizados (CEX), probablemente haya recurrido a un DEX como Uniswap”.

Una de las características de los intercambios descentralizados es que dependen de “proveedores de liquidez” para mantener equilibrado el ecosistema comercial. Pueden ser personas o entidades que suministran activos a un fondo de liquidez. Además, reciben una comisión basada en el porcentaje del volumen comercializado.

Asimismo, están presentes los “fondos de liquidez”, que son una reserva de tokens utilizados para facilitar el intercambio de activos.

La liquidez se refiere a la facilidad de comprar o vender una criptomoneda sin afectar su precio, mientras que la profundidad del mercado se refiere a la cantidad de órdenes de compra y venta disponibles en diferentes niveles de precios. Este Es algo que buscan los usuarios de criptomonedas en intercambios centralizados, pero los DEX llegaron para “cambiar rápidamente el panorama” y ser una alternativa, según Grayscale.

Parte de ese cambio fue proporcionado por Uniswap. Es uno de los intercambios más populares y el más grande. volumen de comercio tiene entre sus competidores:

“Si bien Uniswap puede ofrecer menos profundidad de mercado a precios cercanos al precio de negociación actual, tiene mayor profundidad a precios más alejados del punto medio. Esto sugiere una distribución más equilibrada de la liquidez. “Esto podría presentar una ventaja única sobre los intercambios centralizados, donde la liquidez a menudo disminuye a precios extremos”.

Escala de grises, empresa de inversión.

Uniswap ha llegado superalo a los 10 principales intercambios centralizados en términos de liquidez. Esto revela aumentar la competitividad de los DEX para proporcionar una liquidez sustancial, dice el informe.

El crecimiento sugiere la creciente preferencia de los usuarios de criptomonedas por los DEX. Es probable que esto esté “impulsado por sus beneficios de liquidez”, algo que ha reavivado los debates sobre la “sostenibilidad” de las plataformas en DeFi como los intercambios descentralizados (DEX), que son clave para ese ecosistema.

En el siguiente gráfico se puede ver el volumen de operaciones que involucran el intercambio de activos digitales entre un exchange descentralizado y uno centralizado en el mercado. lugar (dinero en efectivo). Esta puede ser una métrica importante para evaluar cómo interactúan los usuarios con diferentes tipos de intercambios y cómo se mueven los activos entre los dos tipos de plataformas en el mercado de criptomonedas.

Los DEX son negocios rentables

El informe presta especial atención a los fondos de liquidez y su rentabilidad. Estos cobran una tarifa por las operaciones realizadas en las plataformas de intercambio.

Según Grayscale, la mayoría de las tarifas comerciales (normalmente entre el 80% y el 90%) se destinan a fondos de liquidez, dejando alrededor del 10% al protocolo.

“Una de las razones de esta distribución sesgada es la estructura de tarifas única de Uniswap, el DEX más grande por volumen histórico”.

Escala de grises, empresa de inversión.

Recientemente, Uniswap Labs, la empresa que desarrolló el protocolo Uniswap, implementó una tarifa del 0,15% para transacciones con ciertos tokenshecho de que reportado CriptoNoticias.

Las comisiones se aplicarán a su frontend, es decir, a las aplicaciones con las que interactúa el usuario, como el sitio web y la billetera lanzada este año. Las criptomonedas por las que se pagarán tarifas incluyen ETH, USDC, WETH, USDT, DAI, WBTC, agEUR, GUSD, LUSD, EUROC, XSGD.

Para escala de grises, el DEX Ofrecen “liquidez más profunda a niveles de precios más alejados del punto medio” en comparación con los CEX.

Como se puede observar, los exchanges descentralizados han desarrollado estrategias para ser un negocio rentable y así perdurar en el tiempo. Esto los lleva a consolidarse como líderes en el nicho de las finanzas descentralizadas.

También existen riesgos en los DEX

Pero no todo es positivo para los usuarios de DEX. También existen ciertos riesgos intrínsecos a estos protocolos. En su análisis, Grayscale añade Otro aspecto clave en el campo DeFi, especialmente en el contexto de proporcionar liquidez en DEX. Esta es la “impermanent loss” o en español “impermanent loss”.

Este factor juega un papel en la comprensión de la dinámica de estos mercados. La conexión entre la pérdida impermanente y la consolidación de DEX radica en cómo los DEX gestionan la liquidez.

La pérdida impermanente se refiere a la fluctuación temporal en el valor de los activos que un proveedor de liquidez aporta a un grupo, en comparación con simplemente “mantener” esos activos en su billetera. En otras palabras, cuando un proveedor de liquidez deposita un par de activos en un grupo (por ejemplo, ETH y DAI) para facilitar la negociación en un DEX, su exposición al riesgo de “pérdida impermanente” se produce cuando cambia el precio de estos activos. significativamente en comparación con cuando los depositó.

Esto puede ocurrir debido a la volatilidad del mercado. El término “impermanente” denota que la “pérdida podría revertirse”. si los precios de los activos en conjunto regresan a sus niveles originales hasta el momento en que se proporcionó liquidez por primera vez.

“Para la mayoría de los fondos de liquidez de Uniswap, las pérdidas no permanentes a menudo superan las tarifas obtenidas por los proveedores de liquidez. Esto implica que al proveedor medio le iría mejor si simplemente conservara sus activos”, explica Grayscale.

Otro riesgo de los DEX, que ha sido reportado por CriptoNoticias en numerosas ocasiones, son las posibles vulnerabilidades de sus contratos inteligentes. En ocasiones, los piratas informáticos han logrado romper barreras protectoras para robar fondos de una tesorería descentralizada, o tokens depositados en un fondo común de liquidez.

Incluso con estos riesgos, Grayscale expresa optimismo sobre esta industria. Sostiene que tiene la capacidad de seguir atrayendo un mayor flujo de transacciones y una mayor cantidad de usuarios a medida que el ecosistema general de DeFi continúa creciendo.