El gobierno ha estado desplegando las últimas semanas a Paquete de medidas destinadas a contener la volatilidad de intercambio y tasas que domina los mercados desde el comienzo del Desarme del Lefi. La estrategia, definida por el equipo económico como un plan “transitorio“, busca calmar las tensiones financieras durante el Dos meses que quedan para las elecciones.

Los hombres de la herramienta restringir la liquidez y evitar los pesos en circulación. En la última licitación de la deuda, la validación de hasta 4.8% mensual en la sección más corta, el triple del ritmo de inflación.

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Una de estas estrategias es el ajuste de encaje bancario. El BCRA organizó en solo 40 días de cuatro aumentos consecutivos. Según el Consultor 1816el encaje “subir lo que sea necesario” para garantizar que el economoma renueve las coincidencias de deuda en pesos a las elecciones.

En los próximos dos meses vencieron a unos 21 mil millones de pesos –equivalente a USD 15.6 mil millones, lo que representa el 2.8% del PIB. Se estima que los bancos absorberán más de la mitad de ese volumen, lo que presiona para aumentar los nuevos aumentos de encaje. Si se cumple esta proyección, pueden exceder el 60% de los depósitos en las cuentas corrientes, un nivel no visto desde los primeros años de Carlos menem.

En el frente de intercambio, el mercado de futuros refleja la tensión. Las inversiones personales (PPI) informan que en las licitaciones anteriores, el volumen operado alcanzó el USD 2,872 millones, el más grande desde julio, mientras que el Abierto entra en USD 7,860 millones, rcord desde 2020. El salto más notorio se observó en los contratos de noviembre de 2025, el primer mes después de las eleccionesque para los analistas refleja un intento oficial de reforzar la expectativa de estabilidad en la banda de intercambio.

El ministro Caputo explica la estrategia en el programa de tres anclajes:

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