La última ronda de conferencias de la jornada realizada en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires por la Fundación Latinoamericana de Investigaciones Económicas (FIEL) reunió Guillermo Mondino, profesor asociado de la Universidad de Columbia; Enrique Szewach, director ejecutivo del IERAL de la Fundación Mediterránea, y Daniel Artana, economista jefe de FIEL.

En este marco, todos concluyeron que Gane quien gane las elecciones, con el plan que intente desarrollar no podrá evitar verse golpeado por una profundización de la crisis.. En línea con el informe de la calificadora Moodys, ni la dolarización de Milei ni el ajuste paulatino de Massa evitarán un empeoramiento de los indicadores.

Ante este panorama, los tres economistas aseguran que Hay que tender hacia el equilibrio fiscal, la reforma tributaria, la reducción de emisiones, la gestión prudente de la deuda pública, el ordenamiento de los precios relativos y un nuevo régimen cambiario con salida de cepo..

Guillermo Mondino Fue el primero en brindar su análisis y se centró en los pasivos remunerados del BCRA. Realizó un primer análisis de la situación internacional para compararla con la Argentina. Con las subidas de los tipos de interés y el aumento de los precios de la deuda, sumado a una política fiscal “suave”, se genera un aumento de la deuda del banco central.

En ese sentido, habló sobre los pasivos remunerados del (BCRA): “El problema argentino es que a noviembre de 2022, los pasivos remunerados del BCRA alcanzaban los u$s 26.800 millones al tipo de cambio contabilizado con liquidación.. A noviembre de este año ese stock es de 25.900 millones de dólares, por lo que ha caído en el último año por la depreciación del tipo de cambio.

“Algunos infieren que los pasivos remunerados deben liquidarse con perfiles de deuda, un plan bonex o situaciones draconianas al estilo del país. Ninguno de los grandes Bancos Centrales del mundo avanzado piensa en estas soluciones”, explicó con un tiro a la dolarización. plan. que Milei insinuó.

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También puso como ejemplo países que tuvieron problemas más graves que Argentina con sus pasivos remunerados pero que los resolvieron “con un manejo razonable de la deuda y de la posición fiscal”.

Allí mencionó al Banco Central de Brasil en 1994 antes de la implementación del Plan Real y a la República Dominicana en 2004 que, gracias a un ajuste fiscal y una administración macroeconómica ortodoxa, alcanzó gradualmente un nivel razonable de pasivos remunerados, con una caída sostenida en inflación.

“Todas estas ideas de querer inventar la pólvora están equivocadas. No hay ninguna teoría que lo justifique. Argentina debería hacer las cosas como lo hicieron otros países”, afirmó Mondino.

por tu parte Enrique Szewach criticó las propuestas de ambos candidatos y puso el foco en la necesidad de alinear los precios relativos de la economía. “Podemos adoptar un esquema de mosaico que agravará la situación actual. Podemos adoptar uno que implique purificar la liberalización y exagerar para prepararnos para la dolarización. O podemos avanzar hacia una transición que genere las bases para un verdadero cambio de régimen”. , sostuvo.

El director ejecutivo del IERAL reiteró la necesidad de “recomponer los precios relativos, lograr un ancla fiscal creíble respaldada por el Congreso y crear un nuevo régimen monetario”.

Finalmente, Daniel Artana no se mostró tan optimista como el candidato Massa Respecto al ingreso de dólares en 2024, post sequía “¿Faltan dólares? Es una pregunta engañosa porque tenemos un tipo de cambio real alto, una brecha cambiaria y un nivel de actividad desacelerado”, advirtió.

“Por un lado, nos dicen que los ingresos de dólares por exportaciones crecerán en US$ 20.000 millones, aunque creo que será menos. Pero en un escenario optimista eso no alcanza para compensar el crecimiento de la deuda comercial, retrasos en el pago de dividendos en el exterior, reconstruir las reservas netas, los pagos de la deuda externa y sostener el nivel de actividad”, afirmó el economista.

En relación a cómo ve el panorama fiscal para 2024, Artana explicó que “si no hago nada tengo un déficit primario de casi 4 puntos del PBI, servicio de la deuda interna, compra de dólares para reconstruir reservas, compra de dólares para pagar deuda, reducción del peso de las leliqs”.

Por eso, el economista jefe de FIEL cree que es necesario lograr primero un superávit primario que alivie la deuda local, permita algún tipo de financiamiento internacional y que dé inicio a un círculo virtuoso. “La otra alternativa es pensar que con más de lo mismo podemos salir adelante”, concluyó.

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